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比特币当前价格虽逐步接近历史“买入区间”，但链上数据表明，市场尚未出现典型的触底信号。数据显示，比特币现货价格约为 6.8 万美元，而全网平均持仓成本约为 5.4 万美元，二者仍存在约 21%的溢价，意味着多数持币者仍处于盈利状态。 历史来看，无论是 2020 年疫情暴跌，还是 2022 年熊市底部，比特币均曾跌破实现价格，形成全网浮亏，从而构成强力买入区间。但当前市场尚未出现这一“全面亏损”阶段。若要回落至实现价格，比特币需进一步下跌至约 5.4 万美元，意味着仍有约 20%的下行空间。不过值得注意的是，该溢价已快速收窄。2024 年底比特币价格高于 11.9 万美元时，其相对实现价格溢价高达约 120%，而目前已压缩至 21%，为近年来收敛速度较快的一次。 此外，链上指标亦显示市场尚未完成充分调整。例如 Coinbase 溢价指数已转负，反映美国机构需求有所走弱。尽管如此，当前 6.5 万至 7 万美元区间在多重宏观冲击下仍维持稳定，加之 3 月 ETF 资金流入超过 10 亿美元，显示仍有买盘支撑。整体来看，比特币正逐步接近潜在底部区间，但尚未经历历史上典型的“市场出清”过程，短期仍存在不确定性。
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发表于 2026-4-1 16:11
